秋乐种业：2023年营收5.34亿，净利润0.79亿

快讯摘要

生物育种创新企业深耕种业二十余年，2023年实现营业收入5.34亿元，同比增长22.1%；归母净利润0.79亿元，同比增长28.7%。全球种业市场规模预计2026年达578亿美元，国内种业市场规模将达893亿元。公司市占率1.44%，技术优势明显，募投项目增强商业化育种能力。预计2024-2026年归母净利润持续增长，首次覆盖给予“增持”评级。风险提示包括行业竞争加剧和客户拓展不及预期。

快讯正文

【生物育种创新企业业绩增长显著，净利润同比增长28.7%】深耕种业二十余年的生物育种创新企业，拥有完备的产业体系，业务涵盖玉米、小麦、花生等多种农作物种子的育种、扩繁、加工、推广、销售及技术服务。2023年，得益于玉米种子和小麦种子行业景气度提升，公司实现营业收入5.34亿元，同比增长22.1%；归母净利润达到0.79亿元，同比增长28.7%，业绩增长显著。

种业市场前景广阔，行业集中度预期提升全球种业市场规模逐年上升，预计到2026年将达到578亿美元，2021-2026年复合年增长率(CAGR)为2.2%。国内种业市场稳步增长，预计2026年市场规模将达893亿元，2021-2026年CAGR为6.2%。国内行业集中度目前较低，但有望进一步提升。玉米种子市场供应过剩但优质品种紧张，小麦种子市场供应不足前景广阔。

技术资源优势明显，优质品种提升竞争力公司市占率位于行业前列，2021年市占率为1.44%。实控人为河南省农业科学院，技术人才储备充足，技术竞争力强劲。公司聚焦研发创新，研发费用从2020年的939.0万元增长至2023年的1,831.6万元。公司自主研发的新品种秋乐368玉米种、秋乐618玉米种市场竞争力强，有望推动业绩持续增长。

盈利预测与投资评级预测公司2024-2026年归母净利润为1.01/1.23/1.49亿元，分别同比增长27%/22%/21%，对应PE为12/10/8倍。鉴于公司玉米种优质品种的提升及小麦种的新增长，给予公司“增持”评级。

风险提示行业竞争可能加剧，客户拓展若不及预期，可能对公司业绩产生影响。